Жорстку монетарну політику Нацбанку критикують за те, що вона ускладнює доступ бізнесу до кредитування та стримує економічну активність. Водночас пом'якшення політики під час війни може створити додаткові ризики для фінансової системи, зокрема посилити інфляцію та спровокувати відтік коштів із гривневих активів у валюту.
Таку думку в коментарі «Слово і діло» висловив фінансовий аналітик Андрій Шевчишин.
Він визнає, що аргументи критиків регулятора мають підстави. Зокрема, питання викликає жорсткість монетарної політики в умовах шоків пропозиції, слабкої передачі рішень щодо облікової ставки на економіку та високих безпекових ризиків.
Однак, на його думку, немає достатніх підстав стверджувати, що альтернативна модель монетарної політики була б ефективнішою для України під час повномасштабної війни.
«Жоден центральний банк світу не мав подібного досвіду. Ніхто не знає, як було б правильно й краще. Є багато негативних закидів, і я поділяю їх частину, але не готовий напевно сказати, що інша модель була б ефективнішою для стійкості банківської системи, контрольованості курсу та інфляції, а ще й погодженою, наприклад, із МВФ», – пояснив експерт.
За словами Шевчишина, економіка та бізнес потребують підтримки, проте надмірне пом'якшення монетарної політики може призвести до розбалансування системи, втрати контролю над інфляцією та неконтрольованого переходу гривневих коштів у валюту.
Водночас нинішня стабільність банківської системи, за оцінкою аналітика, є результатом спільної роботи банків, регулятора та профільних асоціацій. Система зберігає довіру, має запас міцності й нарощує кредитування.
Шевчишин також звернув увагу на ризики надмірного кредитування бізнесу в умовах постійних російських обстрілів і значних втрат підприємств. За оцінками Кабміну, прямі втрати бізнесу становлять 7,7 млрд доларів.
«Уявіть собі наслідки для банків і фінансової системи, якби рівень кредитування був значно вищим після обстрілів та прямих втрат бізнесу. Це могло би бути додатковою кризою. Тобто йдемо навпомацки. Ніхто ніколи не був у подібних умовах», – підсумував фінансовий аналітик.
Підпишіться на наш Telegram-канал, щоб відстежувати найцікавіші та ексклюзивні новини «Слово і діло».
Візуальна аналітика від редакції «Слово і діло» – у Telegram-каналі Pics&Maps.